Muitos clientes estão me perguntando, e agora, vendo, compro, o que fazer? Confesso que não sei, e acredito que poucos por aí sabem. É um cenário muito raro, a nossa geração não viveu uma guerra, tão pouco sabemos todos os impactos de uma. Neste momento, o mais prudente é, reduzir o risco da carteira, na dúvida, evite o prejuízo. Já estamos fazendo isso há algum tempo, por isso, sempre recomendo aos clientes entrar no mercado em fases, geralmente é a melhor estratégia.
O que tenho feito? ler sobre o assunto e me informar, este é o objetivo desde e-mail. A medida que as coisas forem clareando, podemos tomar melhores decisões. Fiquem a vontade para marcar um call e revisar a carteira se desejarem, momentos como este é importante estar próximo do financial advisor. Sei que o patrimônio é muito importante para as pessoas, assim, se você estiver preocupado, estou disponibilizando a minha agenda para falar sábado, domingo, segunda e terça de carnaval (link da agenda)
Principais pontos sobre este assunto de tudo que tenho lido:
•Espera-se que os EUA e Europa não entre em guerra com a Rússia, ela vai invadir e tomar a Ucrânia assim como fez com a Crimea em 2014.
•A resposta do Ocidente virá por meio de sanções a Rússia, o que pode impactar o mercado de commodities e empresa com exposição a este mercado.
•O impacto desde ataque tende a ser pequeno no crescimento global e crescimento dos lucros empresariais, uma vez que os EUA depende muito pouco da Rússia. As pessoas continuaram a usar o Google e comprar celular Apple, independente da situação de lá.
•Risco de uma maior inflação global devido ao aumento dos preços de minerais, energia (petróleo) e commodities agrícolas, note que a Rússia e Ucrânia são um dos maiores produtores de trigo do mundo (Figura1).
•A exposição das ações de empresas Russa no mercado internacional é muito pequena, 3% do MSCI Emerging Markets Index e apenas 0,4% do mercado de ações global, conforme medido pelo MSCI AC World Index.
•Risco de Cyber attacks da Rússia a empresas americanas.
Por último, gostaríamos de compartilhar um artigo da Charles Schwab sobre este assunto.
Atualização de risco geopolítico: Rússia-Ucrânia
Em um aparente desejo de criar um estado fronteiriço enfraquecido e incapaz de ingressar na OTAN, a Rússia apoiou os separatistas no leste da Ucrânia ao reconhecer a independência de duas regiões: Donetsk e Luhansk. Em apoio, a Rússia ordenou tropas de “manutenção da paz” para as áreas, provocando sanções das potências mundiais. Esse foi um risco que citamos em nosso Top Global Risks of 2022 publicado no final do ano passado e elaborado no Guia de risco geopolítico de janeiro: Rússia-Ucrânia. Escrevemos que a resposta do mercado pode ser silenciada e alertamos os investidores contra reações exageradas em seus portfólios.
Na moda dos livros didáticos, as ações caíram modestamente – cerca de 1% – nos EUA, Europa e mercados emergentes na terça-feira. As sanções anunciadas até agora pela Alemanha, Reino Unido e EUA foram conforme o esperado e provavelmente terão um impacto limitado na economia global e na inflação. A Rússia parece estar arcando com o peso dos custos de suas ações. Esses eventos provavelmente não afetarão as políticas do banco central – um dos principais impulsionadores dos mercados este ano – a menos que os preços da energia aumentem e exacerbem as pressões inflacionárias ou o ímpeto econômico diminua devido à incerteza em torno de novos desenvolvimentos.
Um histórico de reações leves do mercado
Embora os confrontos militares russos possam ser perturbadores, os mercados tendem a aceitá-los com calma, pois o impacto na economia global e no crescimento dos lucros tende a ser pequeno. Eventos geopolíticos russos anteriores incluem:
°8 de agosto de 2008: A Rússia acusou a Geórgia de atacar separatistas pró-Rússia e lançou uma invasão da Geórgia, que a Rússia chamou de operação de “aplicação da paz”, reconhecendo a independência da Abkhazia e da Ossétia do Sul da Geórgia. As ações terminaram em alta naquele dia nos EUA, mercados internacionais desenvolvidos e emergentes.
°3 de agosto de 2014: tropas russas não identificadas invadiram a Ucrânia para apoiar separatistas pró-Rússia e anexar a Crimeia. A força aérea russa contratou membros da OTAN enquanto os EUA e aliados iniciavam exercícios militares na fronteira da Rússia. As ações caíram menos de 2% naquele dia nos EUA, mercados internacionais desenvolvidos e emergentes. Eles logo começaram a se recuperar dessas perdas.
Eventos geopolíticos históricos envolvendo a Rússia
*Turkey is a member of NATO, now and at the time of the event.
Source: Charles Schwab & Co., Inc. and FactSet. Data retrieved 1/28/2022. All price performance is in USD. Past performance is no guarantee of future results.
Essa reação branda do mercado a eventos geopolíticos não se limita aos que envolvem a Rússia. Uma longa história de desenvolvimentos geopolíticos viu uma reação igualmente silenciosa nos mercados.
Impactos das sanções
As sanções anunciadas foram limitadas em escopo, deixando espaço para mais se ações adicionais justificarem:
°Alemanha: O chanceler Scholz anunciou na terça-feira que continuará adiando a aprovação do gasoduto Nord Stream 2 de gás natural para a Alemanha (a construção foi concluída em setembro). Os reguladores alemães ainda não emitiram a permissão legal final que a Rússia precisa para iniciar as operações. Os preços do gás natural na Europa subiram na terça-feira, mas permanecem bem abaixo das altas recentes. Alguns países da Europa estabeleceram preventivamente um teto para os preços do gás ao consumidor neste inverno, para que os consumidores não sintam mais nenhum aumento imediatamente.
Preços europeus do gás natural para entrega em março bem abaixo das altas de dezembro
Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 2/22/2022.
°Reino Unido: O primeiro-ministro Johnson anunciou sanções a cinco bancos russos (Rossiya, IS Bank, General Bank, Promsvyazbank e Black Sea Bank) e três oligarcas russos (Gennady Timchenko, Boris Rotenberg e Igor Rotenberg). É provável que tenham um impacto muito limitado na economia ou na inflação do Reino Unido.
°EUA: Até agora, uma ordem executiva dos EUA do presidente Biden proíbe investimentos, comércio e financiamento por entidades americanas em Donetsk e Luhansk e proibirá instituições financeiras americanas de processar transações para o banco russo VEB e seu banco militar. Os EUA também mantêm sanções de eventos passados. As sanções de 2014 impostas pelo governo Obama à Rússia, após a invasão da Crimeia, permanecem em vigor. Sanções adicionais impostas pelo governo Trump após a interferência russa nas eleições de 2016 nos EUA permanecem em vigor. E outras sanções foram aplicadas pelo governo Biden em 2021 após o ataque cibernético SolarWinds, que expôs dados do governo dos EUA e de centenas de empresas americanas. Quaisquer outras sanções impostas provavelmente não terão impacto econômico significativo nos EUA, devido à exposição econômica limitada.
Se os EUA cumprissem sua ameaça de restringir os bancos russos da rede global de pagamentos SWIFT, seria muito mais difícil para a Rússia exportar petróleo. Isso prejudicaria a principal fonte de receita direta da Rússia, mas também poderia aumentar os preços da energia para o resto do mundo em um momento em que a inflação está bem acima da média. Um acordo nuclear liderado pelos EUA com o Irã nas próximas semanas pode chegar em um momento crítico para compensar uma crise no fornecimento de petróleo. Em tempos normais, os bancos centrais tendem a olhar além de um aumento da inflação causado pela energia. Mas com o atual ritmo elevado de inflação e o potencial de um novo aumento nos preços da energia para alimentar as expectativas de inflação mais altas, é possível que os formuladores de políticas se sintam mais pressionados para aumentar as taxas de juros.
O impacto potencial no mercado de ações de um choque de energia na Europa é difícil de avaliar a partir de dados históricos. Sempre que a componente energética da União Europeia do índice de preços no consumidor (IPC) ultrapassou um ganho homólogo de 10% (cerca de um desvio padrão acima da média de 25 anos), o impacto nos stocks europeus (medido em euros) foi misturado.
Preços de energia disparam na Europa e desempenho do mercado de ações
Source: Charles Schwab, Data from Factset as of 2/2/2022. Past performance is no guarantee of future results.
Mas esses dados históricos podem não ser úteis, pois:
° o pico em 1999 precedeu a recessão pontocom não relacionada e o mercado em baixa,
° o aumento de preços de 2008 precedeu a crise financeira global não relacionada, e
° o pico de preços de 2011 precedeu a crise da dívida europeia não relacionada.
Isso torna difícil dizer qual seria o impacto desses picos de preços no mercado se recessões não relacionadas e mercados em baixa não tivessem ocorrido logo depois.
Mas, talvez o mais importante, uma exceção a esses exemplos ocorreu em 2005-2006, quando não havia recessão ou crise financeira, o Fed estava subindo as taxas e a Rússia estava em um longo conflito na Chechênia. Isso é, de certa forma, semelhante ao ambiente atual. Este período foi o mais positivo para o mercado, com ganhos de dois dígitos.
A Rússia com o peso
O mercado de ações da Rússia geralmente é negociado em sincronia com os preços do petróleo. Mas recentemente, à medida que o petróleo atinge novos máximos, as ações russas caíram em um mercado de baixa. O que poderia ter sido uma alta de 20% nas ações russas se transformou em uma queda de 40% devido a tensões geopolíticas.
Ações e preços do petróleo
Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 2/22/2022. Past performance is no guarantee of future results.
Para colocar esses movimentos em perspectiva, a Rússia tem uma exposição de ações muito pequena nos índices globais, representando apenas 3% do MSCI Emerging Markets Index e apenas 0,4% do mercado de ações global, conforme medido pelo MSCI AC World Index.
A Rússia pode ver uma recessão como resultado de suas próprias ações. O rublo, a moeda da Rússia, despencou, tornando as importações russas mais caras. Com os EUA liderando um acordo nuclear iraniano renovado nas próximas semanas, uma crise na oferta de petróleo pode ser evitada, os preços podem se estabilizar e a participação de mercado pode ser tirada da Rússia, piorando seu quadro de exportação.
Conclusão
Não acreditamos que investidores diversificados precisem tomar medidas para proteger os portfólios dos riscos de mercado vinculados a eventos na Ucrânia, com tendências econômicas e de mercado improváveis de serem alteradas significativamente.
Fonte: https://www.schwab.com/resource-center/insights/content/geopolitical-risk-update-russia-ukraine
