Gostaríamos de compartilhar com vocês uma visão da Barron’s, acerca das eleições nos Estados Unidos e o seu impacto na economia. Por ser um tema que gera consequências tanto na economia americana, quanto em termos globais, devemos estar atentos as atualizações que dizem respeito as medidas dos candidatos, tendo em vista que o cenário pós-eleição será completamente diferente, dependendo de quem vencer.
O presidente Donald Trump e o ex-vice-presidente Joe Biden oferecem uma escolha claramente distinta em questões econômicas e regulatórias. As políticas econômicas de Trump resumem-se a um impulso vigoroso para o crescimento doméstico e a busca de sua agenda do “America First” no exterior. Biden promete esforços governamentais mais ativos e expansivos para lidar com a desigualdade e fornecer investimentos essenciais em pessoas, infraestrutura e meio ambiente.
As implicações dessa eleição irão reverberar tanto nos EUA quanto na economia global.
Se Trump for reeleito, ele provavelmente continuará com as políticas adotadas durante seu primeiro mandato. Basicamente, as medidas foram projetadas para permitir que o setor privado, o lado da oferta da economia, se expandisse o mais rápido possível – com o fundamento lógico é que, no final do dia, a maioria dos empregos, riqueza e inovação são gerados no setor privado setor.
Consistente com essa ênfase do setor privado, no final de 2017 Trump promoveu um corte de impostos massivo, com foco em impostos corporativos, e cortou amplamente a regulamentação, incluindo práticas ambientais e trabalhistas, proteção ao investidor e regulamentação financeira.
Embora o sucesso dos esforços de Trump esteja aberto ao debate, seus apoiadores enfatizam que antes da erupção do vírus, o desemprego estava nos menores níveis históricos, o mercado de ações estava recordes de alta (que recuperou recentemente, apesar do vírus) e o crescimento econômico estava avançando em um ritmo sólido, se não espetacular. Os números de confiança do consumidor e do negócio estavam em níveis elevados. No entanto, também é verdade que Trump herdou uma economia sólida do governo Obama e seus cortes de impostos desencadearam déficits fiscais de magnitude sem precedentes em um período de expansão sustentada.
A outra ponta das políticas econômicas de Trump tem sido seus esforços para redefinir as políticas econômicas dos EUA no exterior em termos do “America First”, tendo uma visão mais cética do comércio, globalização e cooperação econômica do que seus predecessores.
As políticas de Trump envolveram os EUA em uma guerra comercial com a China, e o confronto se espalhou para tecnologia, investimento e disputas monetárias. Tensões menos intensas surgiram às vezes com aliados e parceiros dos EUA, incluindo a União Europeia, Canadá e México.
Essas tensões, amplificadas pelo estilo imprevisível de Trump operar, criaram oscilações temporárias para os mercados. Mas Trump teve o cuidado de não levar a economia ou os mercados além de seu ponto de ruptura. A questão é se ele teria o mesmo cuidado em um segundo mandato, quando não tem mais uma reeleição em vista.
A agenda de Biden, em contraste, é baseada na abordagem dos problemas da América com a desigualdade econômica. A renda familiar média do 1% mais rico é 1.250 vezes maior do que a renda média dos 50% mais pobres. As implicações desse gap são as divisões sociais, políticas e de saúde pública do país. Estão se acumulando evidências de que um reequilíbrio dos recursos de “ricos” para “pobres” poderia ajudar a elevar a demanda agregada e apoiar um crescimento econômico mais forte.
Esses esforços, no entanto, devem reconhecer as implicações potenciais entre equidade e eficiência – e se esforçar para preservar a capacidade produtiva da economia. Buscando encontrar esse equilíbrio, as propostas de Biden pedem maior gasto social, especialmente em educação e saúde, e maior investimento em infraestrutura, meio ambiente e outros bens públicos. Esses programas seriam financiados revertendo parcialmente os cortes de impostos corporativos de Trump e aumentando os impostos sobre famílias de alta renda. Mesmo assim, grandes déficits orçamentários provavelmente persistiriam sob Biden também.
Uma administração sob Biden também buscaria tornar a regulamentação mais rígida para proteger o meio ambiente, consumidores, trabalhadores e investidores. E a política antitruste se tornaria mais restritiva. Tal ação seria uma tentativa consciente de trocar algum crescimento do PIB hoje por uma economia mais segura, mais saudável, mais justa e potencialmente mais eficiente amanhã.
Esses são objetivos importantes, e os programas previstos por Biden atenderiam às necessidades reais. Mas até que ponto esses esforços realmente iriam para reduzir a desigualdade e aumentar as oportunidades? Alternativamente, até que ponto os impostos mais altos, o aumento nos gastos do governo e uma regulamentação mais rígida restringiriam a vitalidade do setor privado ou teriam outras consequências indesejadas? Essas questões permanecem abertas, mas são importantes.
No cenário global, as políticas econômicas de Biden seriam mais convencionais do que as de Trump, com ênfase no trabalho com aliados em todo o mundo. Isso seria particularmente verdadeiro em sua abordagem da China. Muitos países compartilham das preocupações dos EUA sobre as políticas chinesas, e Biden buscaria construir uma coalizão para pressionar o líder chinês Xi Jinping. De modo mais geral, ele se sentiria confortável com os EUA atuando como um líder em questões econômicas internacionais e procuraria cooperar em organismos multilaterais como o Banco Mundial, Fundo Monetário Internacional, Nações Unidas e Organização Mundial de Saúde
Até o momento, os mercados parecem ter absorvido com naturalidade as incertezas associadas à eleição – vendo tanto pontos positivos quanto motivos de preocupação nas políticas econômicas de ambos os candidatos. Em suma, os participantes do mercado receberam bem os esforços de Trump para cortar impostos, mas eles também não sentiriam falta de seu estilo imprevisível e guerras comerciais incessantes.
As implicações da decisão de novembro não só determinarão a trajetória da política econômica dos EUA nos próximos quatro anos, mas também serão sentidas muito além das fronteiras
Nathan Sheets, Ph.D., é economista chefe e head de pesquisa econômica global na PGIM Fixed Income. Fonte: https://www.barrons.com/articles/biden-vs-trump-on-the-u-s-economy-51600186881?mod=hp_INTERESTS_election-2020&refsec=hp_INTERESTS_election-2020
