Prezados,
Gostaríamos de compartilhar com vocês uma leitura do Barrons que traz algumas reflexões acerca desse momento de recuperação do mercado e as perspectivas para os investidores. Por mais que o cenário atual se mostre otimista, é hora de estar atento e reduzir risco.
Boa leitura.
É hora de acumular dinheiro para aproveitar as vantagens da queda das ações
É verão, e a vida é inquieta. As ações estão saltando e o mercado está em alta. Então, calem-se, todos vocês, céticos, não se queixem.
Com desculpas aos Gershwins e DuBose Heyward, esta mutilação da letra de “Summertime” de Porgy and Bess parece apropriada, como referência do mercado de ações, o índice S&P 500, está prestes a recuperar seu pico recorde neste verão de nosso inquietação, senão descontentamento.
As altas do mercado de ações estão associadas a músicas otimistas, como “Blue Skies” de Irving Berlin, para citar outra música daquela época passada. “Nunca vi o sol brilhar tão forte, nunca vi as coisas darem tão certo”, dizia esta popular canção de 1929.
Com o S&P 500 encerrando a semana uma fração de um por cento abaixo de seu fechamento de alta de 19 de fevereiro de 3386,17, a disparidade entre o mercado de ações e a economia real, que está lutando para lidar com a pandemia de coronavírus, permanece gritante.
Como uma medida de quão longe chegamos, quinta-feira marcou o 100º dia desde a baixa do S&P 500 de 23 de março, escreve Ryan Detrick, estrategista-chefe de mercado da LPL Financial, em uma nota de pesquisa. A recuperação de 50% a mais desde então marca o melhor ganho de 100 dias para o benchmark de grande capitalização, “enquanto milhões de pessoas perderam seus empregos e tragicamente mais de 160.000 americanos perderam suas vidas”, acrescenta.
No passado, grandes altas de 100 dias geralmente eram seguidas por ganhos contínuos, com as ações subindo um ano depois em 17 das 18 ocorrências, acrescenta Detrick. Mas outros observadores do mercado veem mais risco do que recompensa à medida que o S&P 500 se aproxima de seus máximos anteriores.
Saltando para trás
O S&P 500 atingiu brevemente um recorde na semana passada, menos de cinco meses após o lançamento.
O sentimento não é nada senão espumoso. Isso é evidente na “participação pública muito vigorosa” no mercado, comenta Julian Emanuel, estrategista-chefe de ações e derivativos da BTIG. Mais do que o aumento maciço nos nomes de tecnologia de megacap “FAAGM”, a espuma ficou evidente na alta de preços das recentes desdobramentos de ações, que fizeram ainda menos sentido do que a corrida para a falência das ações. (Para obter mais informações sobre divisões, leia isto.) Dada a disponibilidade de ações fracionárias em muitas plataformas de corretoras online, o impacto positivo das divisões em ações de alto perfil, como Apple (ticker: AAPL) e Tesla (TSLA), é ainda maior evidência de exuberância irracional que lembra o frenesi da bolha pontocom na virada do século XXI.
Mais importante, a desconexão entre o mercado de ações e os fundamentos subjacentes é inequivocamente a maior dos últimos 30 anos, disse Emanuel em entrevista por telefone. Existem outras desconexões também. Um exemplo aparentemente pequeno: para um fã de futebol, não parece coincidência que o mercado tenha oscilado quando o Big Ten disse que cancelaria a temporada de outono, observa ele.
Na verdade, a avaliação do S&P 500 em 26 vezes os lucros esperados, ao mesmo tempo em que a economia enfrenta o perigo claro e presente de uma recaída, cria um vento contrário significativo para o mercado de ações, continua Emanuel.
Isso antes mesmo de considerar a temporada política que se avizinha, na qual as injúrias ficarão ainda mais desagradáveis ??e as disputas contínuas sobre o alívio tão necessário para as famílias persistirão. Depois, há a tendência inexplicável, mas persistente, do mercado de ações de ficar abalado em setembro, no meio da temporada de furacões do Hemisfério Norte.
A questão chave para os investidores se perguntarem é como eles reagiriam no caso de uma correção típica de 10% a 15%, diz Emanuel. Tal contratempo deve estar longe de ser surpreendente, dado o atual estado do mercado e os fundamentos subjacentes. Mas não seria o início de um novo mercado baixista, ele enfatiza.
Se você não está preparado para colocar mais dinheiro para trabalhar no mercado durante tal redução, você possui muitas ações agora, ele aconselha incisivamente. Ele sugere tirar algumas fichas da mesa para levantar dinheiro e passar dos grandes vencedores para setores atrasados, como energia e finanças, bem como ações de saúde.
O que parece aparente é que os investidores adotaram a visão do Dr. Pangloss, que afirmou em uma nota ao cliente, em uma nota ao cliente, a famosa afirmação de Voltaire’s Candide de que este é o melhor de todos os mundos possíveis.
Voltaire também escreveu: “A dúvida não é uma condição agradável, mas a certeza é absurda”, uma observação que Montier diz se aplica ao mercado de ações dos EUA.
