{"id":2054,"date":"2022-02-07T11:18:47","date_gmt":"2022-02-07T14:18:47","guid":{"rendered":"https:\/\/bankshop.com.br\/?p=2054"},"modified":"2022-02-07T11:18:47","modified_gmt":"2022-02-07T14:18:47","slug":"guia-para-risco-geopolitico-russia-ucrania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bankshop.com.br\/en\/2022\/02\/07\/guia-para-risco-geopolitico-russia-ucrania\/","title":{"rendered":"Guia para risco geopol\u00edtico: R\u00fassia-Ucr\u00e2nia"},"content":{"rendered":"
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Os mercados parecem estar reagindo aos desenvolvimentos militares na Ucr\u00e2nia. O mercado de a\u00e7\u00f5es da R\u00fassia geralmente \u00e9 negociado em sincronia com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Mas recentemente, \u00e0 medida que o petr\u00f3leo atinge novos m\u00e1ximos, as a\u00e7\u00f5es russas ca\u00edram em um mercado de baixa, provavelmente ligado ao risco crescente de uma incurs\u00e3o russa na Ucr\u00e2nia.<\/p>\n\n\n\n

A\u00e7\u00f5es e pre\u00e7os do petr\u00f3leo<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 1\/28\/2022.\u00a0\u00a0Past performance is no guarantee of future results.<\/strong><\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O ac\u00famulo de for\u00e7as militares da R\u00fassia em torno da Ucr\u00e2nia \u00e9 maior em escopo do que os exerc\u00edcios de mar\u00e7o de 2021 e ecoa as invas\u00f5es russas na Ge\u00f3rgia em 2008 e na Ucr\u00e2nia em 2014. suas for\u00e7as para a Ucr\u00e2nia para repelir uma invas\u00e3o russa.<\/p>\n\n\n\n

Os custos humanos da a\u00e7\u00e3o militar s\u00e3o imensur\u00e1veis. No entanto, a rea\u00e7\u00e3o do mercado de a\u00e7\u00f5es a uma incurs\u00e3o ou invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia pode ecoar as do passado com pouco impacto mensur\u00e1vel para investidores diversificados. Incidentes anteriores envolvendo a R\u00fassia tiveram pouco impacto nos mercados. Da mesma forma, a invas\u00e3o da R\u00fassia e subsequente anexa\u00e7\u00e3o da Crimeia da Ucr\u00e2nia em 2014 viu o S&P 500 e outros mercados desenvolvidos e emergentes em todo o mundo cair menos de 2% no dia em que ocorreu e se recuperar pelo menos parcialmente durante os cinco dias seguintes.<\/p>\n\n\n\n

Eventos geopol\u00edticos hist\u00f3ricos envolvendo a R\u00fassia<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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*Turkey is a member of NATO, now and at the time of the event.\u00a0
Source: Charles Schwab & Co., Inc. and FactSet. \u00a0Data retrieved 1\/28\/2022. All price performance is in USD.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O desempenho passado n\u00e3o \u00e9 garantia de resultados futuros.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A R\u00fassia tem uma exposi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es muito pequena nos \u00edndices globais, representando apenas 3,2% do MSCI Emerging Markets Index e apenas 0,4% do mercado de a\u00e7\u00f5es global medido pelo MSCI AC World Index. A Ucr\u00e2nia n\u00e3o tem exposi\u00e7\u00e3o em nenhum dos \u00edndices.<\/p>\n\n\n\n

San\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Qualquer impacto sustentado no mercado pode ser influenciado por san\u00e7\u00f5es econ\u00f4micas impostas \u00e0 R\u00fassia.<\/p>\n\n\n\n

Os Estados Unidos discutiram com seus aliados medidas que incluem cortar as maiores institui\u00e7\u00f5es financeiras da R\u00fassia de transa\u00e7\u00f5es globais para prejudicar os neg\u00f3cios da R\u00fassia e impor um embargo \u00e0 tecnologia fabricada nos EUA para exercer press\u00e3o sobre os militares russos e seus consumidores. Mas n\u00e3o h\u00e1 apoio un\u00e2nime para essas medidas entre os aliados dos EUA. A R\u00fassia \u00e9 o 30\u00ba maior parceiro comercial dos EUA \u2013 isso est\u00e1 bem abaixo na lista. Mas isso n\u00e3o \u00e9 verdade para a Europa. A R\u00fassia \u00e9 o quinto maior parceiro comercial da Europa e responde por 40% das importa\u00e7\u00f5es de g\u00e1s da Europa.<\/p>\n\n\n\n

Rela\u00e7\u00f5es comerciais<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Source: Charles Schwab, US Census Bureau, European Commission, Data for 2020 retrieved as of 1\/28\/2022.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Autoridades europeias temem que as san\u00e7\u00f5es propostas pelos EUA possam levar a R\u00fassia a retaliar cortando os fluxos de g\u00e1s natural e petr\u00f3leo para a Europa, algo que a R\u00fassia fez anteriormente para exercer sua influ\u00eancia. A Europa \u00e9 muito dependente da R\u00fassia para o seu fornecimento de energia e n\u00e3o conseguiu acumular as suas reservas para o aquecimento de inverno e as necessidades energ\u00e9ticas. Embora os EUA e o Catar j\u00e1 tenham intensificado a produ\u00e7\u00e3o para atender \u00e0 crescente escassez, a oferta continua apertada.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Em vez de san\u00e7\u00f5es lideradas pelos EUA, uma alavanca importante para san\u00e7\u00f5es na Europa pode ser a disposi\u00e7\u00e3o da Alemanha de interromper a certifica\u00e7\u00e3o do oleoduto Nord Stream 2 caso haja uma invas\u00e3o da Ucr\u00e2nia. O Nord Stream 2 ignora a Ucr\u00e2nia em sua entrega de g\u00e1s natural da R\u00fassia para a Europa, privando o pa\u00eds dos aproximadamente US$ 2 bilh\u00f5es em taxas de tr\u00e2nsito anuais que a R\u00fassia atualmente paga para usar o primeiro gasoduto Nord Stream. Essas tarifas contribuem para as hostilidades R\u00fassia-Ucr\u00e2nia. A constru\u00e7\u00e3o do gasoduto Nord Stream 2 foi conclu\u00edda em setembro, mas os reguladores alem\u00e3es ainda n\u00e3o emitiram a permiss\u00e3o legal final que a R\u00fassia precisa para iniciar as opera\u00e7\u00f5es. O novo chanceler da Alemanha, Olaf Scholtz, disse que pode n\u00e3o aprovar se a R\u00fassia invadir a Ucr\u00e2nia.<\/p>\n\n\n\n

Impacto das san\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n

A R\u00fassia tomou medidas nos \u00faltimos anos, como a constru\u00e7\u00e3o de reservas de moeda estrangeira e ouro (fonte: Banco Central da Federa\u00e7\u00e3o Russa) e o fortalecimento das rela\u00e7\u00f5es com a China, para minimizar o impacto das san\u00e7\u00f5es financeiras e comerciais em sua economia ap\u00f3s ser submetida a elas por quase uma d\u00e9cada.<\/p>\n\n\n\n

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\u00b0As san\u00e7\u00f5es de 2014 impostas pelo governo Obama \u00e0 R\u00fassia, ap\u00f3s a invas\u00e3o da Crimeia, permanecem em vigor.<\/p>\n\n\n\n

\u00b0San\u00e7\u00f5es adicionais impostas pelo governo Trump ap\u00f3s a interfer\u00eancia russa nas elei\u00e7\u00f5es de 2016 nos EUA permanecem em vigor.<\/p>\n\n\n\n

\u00b0Outras san\u00e7\u00f5es foram aplicadas pelo governo Biden em 2021 ap\u00f3s o ataque cibern\u00e9tico da SolarWinds, que exp\u00f4s dados do governo dos EUA e de centenas de empresas americanas.<\/p>\n\n\n\n

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Quaisquer outras san\u00e7\u00f5es impostas provavelmente n\u00e3o ter\u00e3o impacto econ\u00f4mico significativo nos EUA, devido \u00e0 exposi\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica limitada. Houve pouco impacto na economia dos EUA das san\u00e7\u00f5es listadas acima. As exporta\u00e7\u00f5es dos EUA para a R\u00fassia s\u00e3o principalmente agr\u00edcolas e \u00e9 improv\u00e1vel que tenham qualquer impacto mensur\u00e1vel nos \u00edndices de mercado dos EUA.<\/p>\n\n\n\n

Na Europa, o principal impacto econ\u00f4mico \u00e9 provavelmente atrav\u00e9s dos pre\u00e7os da energia. No entanto, grande parte do impacto nos pre\u00e7os da energia pode j\u00e1 estar precificado pelos cortes de oferta russos politicamente motivados no ano passado. Os pre\u00e7os do petr\u00f3leo e do g\u00e1s dispararam na Europa no ano passado e est\u00e3o contribuindo para a infla\u00e7\u00e3o e pesando sobre o crescimento. Para neutralizar isso, o governo da Fran\u00e7a e outros da Europa congelaram os pre\u00e7os da energia ao consumidor para tentar diminuir o impacto.<\/p>\n\n\n\n

Pre\u00e7os do g\u00e1s natural na Europa<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 1\/31\/2022.<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

O crescimento europeu est\u00e1 definido para um forte ritmo em 2022, de 3,9%, de acordo com o Fundo Monet\u00e1rio Internacional, apesar dos riscos que incluem altos pre\u00e7os de energia. Isso deve dar suporte \u00e0s a\u00e7\u00f5es europeias, especialmente com o m\u00faltiplo pre\u00e7o-lucro para o \u00edndice MSCI Europe, que est\u00e1 em linha com a m\u00e9dia de 20 anos, em contraste com as valoriza\u00e7\u00f5es ainda historicamente altas das a\u00e7\u00f5es americanas representadas pelo S&P 500. at\u00e9 agora este ano, as a\u00e7\u00f5es europeias superaram o mercado dos EUA. Um risco para a continuidade do desempenho superior \u00e9 que quanto mais altos os pre\u00e7os do g\u00e1s natural subirem, mais empresas de servi\u00e7os p\u00fablicos na Europa poder\u00e3o ter dificuldades para repassar rapidamente esses custos aos consumidores.<\/p>\n\n\n\n

China-Taiwan<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Na superf\u00edcie, parece haver semelhan\u00e7as entre a invas\u00e3o da R\u00fassia pela R\u00fassia e as amea\u00e7as da China de invadir Taiwan. Mas eles s\u00e3o fundamentalmente diferentes, e n\u00e3o devemos supor nada sobre um do outro.<\/p>\n\n\n\n

\u00a0Ao contr\u00e1rio da situa\u00e7\u00e3o na Ucr\u00e2nia, uma invas\u00e3o chinesa de Taiwan provavelmente paralisaria a ind\u00fastria chinesa \u00e0 medida que as remessas de semicondutores se estabilizaram e poderia invocar uma rea\u00e7\u00e3o simp\u00e1tica em outros territ\u00f3rios chineses e pode trazer uma a\u00e7\u00e3o militar global dos aliados de Taiwan que tamb\u00e9m dependem de sua fabrica\u00e7\u00e3o. sa\u00edda. Al\u00e9m disso, Taiwan parece relutante em fazer movimentos em dire\u00e7\u00e3o \u00e0 independ\u00eancia que provocariam a China. Uma pesquisa de junho de 2021 realizada pela Universidade Nacional Chengchi de Taiwan mostrou que apenas 31% apoiam a independ\u00eancia \u2013 n\u00e3o o suficiente para capacitar os l\u00edderes de Taiwan a romper com a China, apesar da impress\u00e3o dada pelas manchetes recentes. A maioria em Taiwan apoia o status quo, que \u00e9 a prefer\u00eancia da China.<\/p>\n\n\n\n

Pesquisa: independ\u00eancia de Taiwan vs. unifica\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n