{"id":2098,"date":"2022-02-24T11:27:34","date_gmt":"2022-02-24T14:27:34","guid":{"rendered":"https:\/\/bankshop.com.br\/?p=2098"},"modified":"2022-02-24T11:27:34","modified_gmt":"2022-02-24T14:27:34","slug":"atualizacao-de-risco-geopolitico-russia-ucrania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bankshop.com.br\/en\/2022\/02\/24\/atualizacao-de-risco-geopolitico-russia-ucrania\/","title":{"rendered":"Atualiza\u00e7\u00e3o de risco geopol\u00edtico: R\u00fassia-Ucr\u00e2nia"},"content":{"rendered":"<p class=\"wp-block-paragraph\">Muitos clientes est\u00e3o me perguntando, e agora, vendo, compro, o que fazer? Confesso que n\u00e3o sei, e acredito que poucos por a\u00ed sabem. \u00c9 um cen\u00e1rio muito raro, a nossa gera\u00e7\u00e3o n\u00e3o viveu uma guerra, t\u00e3o pouco sabemos todos os impactos de uma. Neste momento, o mais prudente \u00e9, reduzir o risco da carteira, na d\u00favida, evite o preju\u00edzo. J\u00e1 estamos fazendo isso h\u00e1 algum tempo, por isso, sempre recomendo aos clientes entrar no mercado em fases, geralmente \u00e9 a melhor estrat\u00e9gia.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O que tenho feito? ler sobre o assunto e me informar, este \u00e9 o objetivo desde e-mail. A medida que as coisas forem clareando, podemos tomar melhores decis\u00f5es. Fiquem a vontade para marcar um call e revisar a carteira se desejarem, momentos como este \u00e9 importante estar pr\u00f3ximo do financial advisor. Sei que o patrim\u00f4nio \u00e9 muito importante para as pessoas, assim, se voc\u00ea estiver preocupado, estou disponibilizando a minha agenda para falar s\u00e1bado, domingo, segunda e ter\u00e7a de carnaval (<a href=\"https:\/\/calendly.com\/lcoutinho\/revisao-portfolio-junho\">link da agenda<\/a>)<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Principais pontos sobre este assunto de tudo que tenho lido:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022Espera-se que os EUA e Europa n\u00e3o entre em guerra com a R\u00fassia, ela vai invadir e tomar a Ucr\u00e2nia assim como fez com a Crimea em 2014.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022A resposta do Ocidente vir\u00e1 por meio de san\u00e7\u00f5es a R\u00fassia, o que pode impactar o mercado de commodities e empresa com exposi\u00e7\u00e3o a este mercado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022O impacto desde ataque tende a ser pequeno no crescimento global e crescimento dos lucros empresariais, uma vez que os EUA depende muito pouco da R\u00fassia. As pessoas continuaram a usar o Google e comprar celular Apple, independente da situa\u00e7\u00e3o de l\u00e1.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022Risco de uma maior infla\u00e7\u00e3o global devido ao aumento dos pre\u00e7os de minerais, energia (petr\u00f3leo) e commodities agr\u00edcolas, note que a R\u00fassia e Ucr\u00e2nia s\u00e3o um dos maiores produtores de trigo do mundo (Figura1).<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022A exposi\u00e7\u00e3o das a\u00e7\u00f5es de empresas Russa no mercado internacional \u00e9 muito pequena, 3% do MSCI Emerging Markets Index e apenas 0,4% do mercado de a\u00e7\u00f5es global, conforme medido pelo MSCI AC World Index.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">\u2022Risco de Cyber attacks da R\u00fassia a empresas americanas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Por \u00faltimo, gostar\u00edamos de compartilhar um artigo da Charles Schwab sobre este assunto.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-large\"><img fetchpriority=\"high\" decoding=\"async\" width=\"1530\" height=\"612\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0-1024x410.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2105\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0-1024x410.png 1024w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0-300x120.png 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0-768x307.png 768w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0-18x7.png 18w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/0.png 1530w\" sizes=\"(max-width: 1530px) 100vw, 1530px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Atualiza\u00e7\u00e3o de risco geopol\u00edtico: R\u00fassia-Ucr\u00e2nia<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"960\" height=\"537\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-2099\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1-3.jpg 960w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1-3-300x168.jpg 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1-3-768x430.jpg 768w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/1-3-18x10.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 960px) 100vw, 960px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Em um aparente desejo de criar um estado fronteiri\u00e7o enfraquecido e incapaz de ingressar na OTAN, a R\u00fassia apoiou os separatistas no leste da Ucr\u00e2nia ao reconhecer a independ\u00eancia de duas regi\u00f5es: Donetsk e Luhansk. Em apoio, a R\u00fassia ordenou tropas de \u201cmanuten\u00e7\u00e3o da paz\u201d para as \u00e1reas, provocando san\u00e7\u00f5es das pot\u00eancias mundiais. Esse foi um risco que citamos em nosso Top Global Risks of 2022 publicado no final do ano passado e elaborado no Guia de risco geopol\u00edtico de janeiro: R\u00fassia-Ucr\u00e2nia. Escrevemos que a resposta do mercado pode ser silenciada e alertamos os investidores contra rea\u00e7\u00f5es exageradas em seus portf\u00f3lios.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Na moda dos livros did\u00e1ticos, as a\u00e7\u00f5es ca\u00edram modestamente \u2013 cerca de 1% \u2013 nos EUA, Europa e mercados emergentes na ter\u00e7a-feira. As san\u00e7\u00f5es anunciadas at\u00e9 agora pela Alemanha, Reino Unido e EUA foram conforme o esperado e provavelmente ter\u00e3o um impacto limitado na economia global e na infla\u00e7\u00e3o. A R\u00fassia parece estar arcando com o peso dos custos de suas a\u00e7\u00f5es. Esses eventos provavelmente n\u00e3o afetar\u00e3o as pol\u00edticas do banco central \u2013 um dos principais impulsionadores dos mercados este ano \u2013 a menos que os pre\u00e7os da energia aumentem e exacerbem as press\u00f5es inflacion\u00e1rias ou o \u00edmpeto econ\u00f4mico diminua devido \u00e0 incerteza em torno de novos desenvolvimentos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Um hist\u00f3rico de rea\u00e7\u00f5es leves do mercado<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Embora os confrontos militares russos possam ser perturbadores, os mercados tendem a aceit\u00e1-los com calma, pois o impacto na economia global e no crescimento dos lucros tende a ser pequeno. Eventos geopol\u00edticos russos anteriores incluem:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0<strong>8 de agosto de 2008<\/strong>: A R\u00fassia acusou a Ge\u00f3rgia de atacar separatistas pr\u00f3-R\u00fassia e lan\u00e7ou uma invas\u00e3o da Ge\u00f3rgia, que a R\u00fassia chamou de opera\u00e7\u00e3o de &#8220;aplica\u00e7\u00e3o da paz&#8221;, reconhecendo a independ\u00eancia da Abkhazia e da Oss\u00e9tia do Sul da Ge\u00f3rgia. As a\u00e7\u00f5es terminaram em alta naquele dia nos EUA, mercados internacionais desenvolvidos e emergentes.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0<strong>3 de agosto de 2014<\/strong>: tropas russas n\u00e3o identificadas invadiram a Ucr\u00e2nia para apoiar separatistas pr\u00f3-R\u00fassia e anexar a Crimeia. A for\u00e7a a\u00e9rea russa contratou membros da OTAN enquanto os EUA e aliados iniciavam exerc\u00edcios militares na fronteira da R\u00fassia. As a\u00e7\u00f5es ca\u00edram menos de 2% naquele dia nos EUA, mercados internacionais desenvolvidos e emergentes. Eles logo come\u00e7aram a se recuperar dessas perdas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Eventos geopol\u00edticos hist\u00f3ricos envolvendo a R\u00fassia<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img decoding=\"async\" width=\"500\" height=\"162\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/2-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-2100\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/2-1.jpg 500w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/2-1-300x97.jpg 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/2-1-18x6.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">*Turkey is a member of NATO, now and at the time of the event.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Source: Charles Schwab &amp; Co., Inc. and FactSet. Data retrieved 1\/28\/2022. All price performance is in USD.&nbsp;<strong>Past performance is no guarantee of future results.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Essa rea\u00e7\u00e3o branda do mercado a eventos geopol\u00edticos n\u00e3o se limita aos que envolvem a R\u00fassia. Uma longa hist\u00f3ria de desenvolvimentos geopol\u00edticos viu uma rea\u00e7\u00e3o igualmente silenciosa nos mercados.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Impactos das san\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">As san\u00e7\u00f5es anunciadas foram limitadas em escopo, deixando espa\u00e7o para mais se a\u00e7\u00f5es adicionais justificarem:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0<strong>Alemanha<\/strong>: O chanceler Scholz anunciou na ter\u00e7a-feira que continuar\u00e1 adiando a aprova\u00e7\u00e3o do gasoduto Nord Stream 2 de g\u00e1s natural para a Alemanha (a constru\u00e7\u00e3o foi conclu\u00edda em setembro). Os reguladores alem\u00e3es ainda n\u00e3o emitiram a permiss\u00e3o legal final que a R\u00fassia precisa para iniciar as opera\u00e7\u00f5es. Os pre\u00e7os do g\u00e1s natural na Europa subiram na ter\u00e7a-feira, mas permanecem bem abaixo das altas recentes. Alguns pa\u00edses da Europa estabeleceram preventivamente um teto para os pre\u00e7os do g\u00e1s ao consumidor neste inverno, para que os consumidores n\u00e3o sintam mais nenhum aumento imediatamente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Pre\u00e7os europeus do g\u00e1s natural para entrega em mar\u00e7o bem abaixo das altas de dezembro<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"500\" height=\"363\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/3-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-2101\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/3-1.jpg 500w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/3-1-300x218.jpg 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/3-1-18x12.jpg 18w\" sizes=\"(max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 2\/22\/2022.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0<strong>R<\/strong><strong>eino Unido<\/strong>: O primeiro-ministro Johnson anunciou san\u00e7\u00f5es a cinco bancos russos (Rossiya, IS Bank, General Bank, Promsvyazbank e Black Sea Bank) e tr\u00eas oligarcas russos (Gennady Timchenko, Boris Rotenberg e Igor Rotenberg). \u00c9 prov\u00e1vel que tenham um impacto muito limitado na economia ou na infla\u00e7\u00e3o do Reino Unido.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0<strong>EUA<\/strong>: At\u00e9 agora, uma ordem executiva dos EUA do presidente Biden pro\u00edbe investimentos, com\u00e9rcio e financiamento por entidades americanas em Donetsk e Luhansk e proibir\u00e1 institui\u00e7\u00f5es financeiras americanas de processar transa\u00e7\u00f5es para o banco russo VEB e seu banco militar. Os EUA tamb\u00e9m mant\u00eam san\u00e7\u00f5es de eventos passados. As san\u00e7\u00f5es de 2014 impostas pelo governo Obama \u00e0 R\u00fassia, ap\u00f3s a invas\u00e3o da Crimeia, permanecem em vigor. San\u00e7\u00f5es adicionais impostas pelo governo Trump ap\u00f3s a interfer\u00eancia russa nas elei\u00e7\u00f5es de 2016 nos EUA permanecem em vigor. E outras san\u00e7\u00f5es foram aplicadas pelo governo Biden em 2021 ap\u00f3s o ataque cibern\u00e9tico SolarWinds, que exp\u00f4s dados do governo dos EUA e de centenas de empresas americanas. Quaisquer outras san\u00e7\u00f5es impostas provavelmente n\u00e3o ter\u00e3o impacto econ\u00f4mico significativo nos EUA, devido \u00e0 exposi\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica limitada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Se os EUA cumprissem sua amea\u00e7a de restringir os bancos russos da rede global de pagamentos SWIFT, seria muito mais dif\u00edcil para a R\u00fassia exportar petr\u00f3leo. Isso prejudicaria a principal fonte de receita direta da R\u00fassia, mas tamb\u00e9m poderia aumentar os pre\u00e7os da energia para o resto do mundo em um momento em que a infla\u00e7\u00e3o est\u00e1 bem acima da m\u00e9dia. Um acordo nuclear liderado pelos EUA com o Ir\u00e3 nas pr\u00f3ximas semanas pode chegar em um momento cr\u00edtico para compensar uma crise no fornecimento de petr\u00f3leo. Em tempos normais, os bancos centrais tendem a olhar al\u00e9m de um aumento da infla\u00e7\u00e3o causado pela energia. Mas com o atual ritmo elevado de infla\u00e7\u00e3o e o potencial de um novo aumento nos pre\u00e7os da energia para alimentar as expectativas de infla\u00e7\u00e3o mais altas, \u00e9 poss\u00edvel que os formuladores de pol\u00edticas se sintam mais pressionados para aumentar as taxas de juros.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O impacto potencial no mercado de a\u00e7\u00f5es de um choque de energia na Europa \u00e9 dif\u00edcil de avaliar a partir de dados hist\u00f3ricos. Sempre que a componente energ\u00e9tica da Uni\u00e3o Europeia do \u00edndice de pre\u00e7os no consumidor (IPC) ultrapassou um ganho hom\u00f3logo de 10% (cerca de um desvio padr\u00e3o acima da m\u00e9dia de 25 anos), o impacto nos stocks europeus (medido em euros) foi misturado.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>Pre\u00e7os de energia disparam na Europa e desempenho do mercado de a\u00e7\u00f5es<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"627\" height=\"297\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/4.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2102\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/4.png 627w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/4-300x142.png 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/4-18x9.png 18w\" sizes=\"(max-width: 627px) 100vw, 627px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Source: Charles Schwab, Data from Factset as of 2\/2\/2022.&nbsp;<strong>Past performance is no guarantee of future results<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mas esses dados hist\u00f3ricos podem n\u00e3o ser \u00fateis, pois:<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0 o pico em 1999 precedeu a recess\u00e3o pontocom n\u00e3o relacionada e o mercado em baixa,<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0 o aumento de pre\u00e7os de 2008 precedeu a crise financeira global n\u00e3o relacionada, e<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">&nbsp; \u00b0 o pico de pre\u00e7os de 2011 precedeu a crise da d\u00edvida europeia n\u00e3o relacionada.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Isso torna dif\u00edcil dizer qual seria o impacto desses picos de pre\u00e7os no mercado se recess\u00f5es n\u00e3o relacionadas e mercados em baixa n\u00e3o tivessem ocorrido logo depois.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Mas, talvez o mais importante, uma exce\u00e7\u00e3o a esses exemplos ocorreu em 2005-2006, quando n\u00e3o havia recess\u00e3o ou crise financeira, o Fed estava subindo as taxas e a R\u00fassia estava em um longo conflito na Chech\u00eania. Isso \u00e9, de certa forma, semelhante ao ambiente atual. Este per\u00edodo foi o mais positivo para o mercado, com ganhos de dois d\u00edgitos.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>A R\u00fassia com o peso<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">O mercado de a\u00e7\u00f5es da R\u00fassia geralmente \u00e9 negociado em sincronia com os pre\u00e7os do petr\u00f3leo. Mas recentemente, \u00e0 medida que o petr\u00f3leo atinge novos m\u00e1ximos, as a\u00e7\u00f5es russas ca\u00edram em um mercado de baixa. O que poderia ter sido uma alta de 20% nas a\u00e7\u00f5es russas se transformou em uma queda de 40% devido a tens\u00f5es geopol\u00edticas.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"has-medium-font-size wp-block-paragraph\"><strong>A\u00e7\u00f5es e pre\u00e7os do petr\u00f3leo<\/strong><\/p>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"500\" height=\"363\" src=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/5.png\" alt=\"\" class=\"wp-image-2103\" srcset=\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/5.png 500w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/5-300x218.png 300w, https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2022\/02\/5-18x12.png 18w\" sizes=\"(max-width: 500px) 100vw, 500px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Source: Charles Schwab, Bloomberg data as of 2\/22\/2022.&nbsp;<strong>Past performance is no guarantee of future results.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Para colocar esses movimentos em perspectiva, a R\u00fassia tem uma exposi\u00e7\u00e3o de a\u00e7\u00f5es muito pequena nos \u00edndices globais, representando apenas 3% do MSCI Emerging Markets Index e apenas 0,4% do mercado de a\u00e7\u00f5es global, conforme medido pelo MSCI AC World Index.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">A R\u00fassia pode ver uma recess\u00e3o como resultado de suas pr\u00f3prias a\u00e7\u00f5es. O rublo, a moeda da R\u00fassia, despencou, tornando as importa\u00e7\u00f5es russas mais caras. Com os EUA liderando um acordo nuclear iraniano renovado nas pr\u00f3ximas semanas, uma crise na oferta de petr\u00f3leo pode ser evitada, os pre\u00e7os podem se estabilizar e a participa\u00e7\u00e3o de mercado pode ser tirada da R\u00fassia, piorando seu quadro de exporta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Conclus\u00e3o<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">N\u00e3o acreditamos que investidores diversificados precisem tomar medidas para proteger os portf\u00f3lios dos riscos de mercado vinculados a eventos na Ucr\u00e2nia, com tend\u00eancias econ\u00f4micas e de mercado improv\u00e1veis de serem alteradas significativamente.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"wp-block-paragraph\">Fonte: <a href=\"https:\/\/www.schwab.com\/resource-center\/insights\/content\/geopolitical-risk-update-russia-ukraine\">https:\/\/www.schwab.com\/resource-center\/insights\/content\/geopolitical-risk-update-russia-ukraine<\/a><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Muitos clientes est\u00e3o me perguntando, e agora, vendo, compro, o que fazer? 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