Essa hist\u00f3ria come\u00e7ou com um \u201cEra uma vez\u2026\u201d, e seguiu \u201cum v\u00edrus for\u00e7ou o mundo a fechar e acelerou os ganhos em poucas a\u00e7\u00f5es ligadas a tecnologia que eram capazes de prosperar com todos presos dentro de casa\u201d. E continuou…. \u201cUm banco central agindo rapidamente para prevenir que os mercados financeiros travassem, trouxe as taxas de juros a n\u00edveis t\u00e3o baixos quanto poss\u00edvel\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Isso ajudou a aumentar o pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es de empresas, incluindo principalmente as a\u00e7\u00f5es de tecnologia acima mencionadas, mesmo que algumas n\u00e3o tenham lucro. Essas a\u00e7\u00f5es estiveram entre as primeiras a se recuperar assim que o mercado de a\u00e7\u00f5es atingiu o fundo do po\u00e7o em mar\u00e7o. <\/p>\n\n\n\n
Agora, prepare-se para a reviravolta na hist\u00f3ria: boas ideias de investimento podem deixar de ser boas ideias se a hist\u00f3ria se prolongar por muito tempo. O com\u00e9rcio de tecnologia – incluindo empresas de tecnologia que n\u00e3o s\u00e3o oficialmente rotuladas como tal – foi longe demais antes de corrigir repentinamente nas \u00faltimas duas semanas. <\/p>\n\n\n\n
Mas uma corre\u00e7\u00e3o n\u00e3o significa que a hist\u00f3ria acabou, ou que a bolha esteja prestes a estourar. Ao contr\u00e1rio, as for\u00e7as que direcionaram as a\u00e7\u00f5es como Apple (ticker: AAPL) e Amazon (AMZN) para n\u00edveis inimagin\u00e1veis continuam firmes. Isso inclui o crescimento cont\u00ednuo de ditas companhias, a determina\u00e7\u00e3o do FED em fazer o que for preciso para manter a economia funcionando, novos pequenos investidores interessados em trading, e talvez at\u00e9 mesmo um pouco de al\u00edvio fiscal. O mercado de a\u00e7\u00f5es se manter\u00e1 vol\u00e1til, mas a bolha de tecnologia continuar\u00e1 a inflar. <\/p>\n\n\n\n
Para que ocorra uma bolha de investimentos, \u00e9 preciso haver uma cren\u00e7a generalizada de que um novo paradigma se estabeleceu, exigindo um ajuste nas avalia\u00e7\u00f5es muito al\u00e9m do que os fundamentos anteriores implicariam. Essa cren\u00e7a precisa envolver a imagina\u00e7\u00e3o dos investidores al\u00e9m de Wall Street, e deve haver muito capital dispon\u00edvel para fazer com que os pre\u00e7os das a\u00e7\u00f5es aumentem. A crise da Covid-19 desbloqueou todos os tr\u00eas pr\u00e9-requisitos.<\/p>\n\n\n\n
Escada para o c\u00e9u<\/strong><\/p>\n\n\n\n A bolha das pontocom foi o ensaio geral para o not\u00e1vel com\u00edcio do Nasdaq.<\/p>\n\n\n\n Raz\u00e3o Nasdaq 100 \/ S&P 500<\/strong><\/p>\n\n\n\n Considere como o mundo mudou nos \u00faltimos seis meses. O distanciamento social agora \u00e9 a regra, e trabalhar em casa \u00e9 incentivado, quando poss\u00edvel. Os cinemas est\u00e3o vazios e ir \u00e0 escola agora significa abrir um laptop em casa para muitos alunos.<\/p>\n\n\n\n Empresas que nos trazem um gostinho de nossas vidas anteriores – como Zoom Video Communications (ZM) e Peloton Interactive (PTON) – viram o pre\u00e7o de suas a\u00e7\u00f5es disparar. As a\u00e7\u00f5es dos tit\u00e3s da tecnologia Apple, Microsoft (MSFT), Amazon, Alphabet (GOOGL) e Facebook (FB) aumentaram porque os neg\u00f3cios est\u00e3o crescendo muito mais do que a maioria, e os investidores sabem que quanto maior, melhor no mundo de hoje.<\/p>\n\n\n\n Ao mesmo tempo, as taxas de juros quase zero encorajaram os investidores a pagar pelo crescimento, enquanto alguns pequenos investidores, famintos por algo em que apostar na aus\u00eancia de esportes profissionais, voltaram sua aten\u00e7\u00e3o para a\u00e7\u00f5es, negociando atrav\u00e9s de corretores online como se fosse 1999.<\/p>\n\n\n\n Como resultado, Apple, Amazon, Microsoft, Alphabet e Facebook agora respondem por quase um quarto do valor do \u00edndice S&P 500, um n\u00edvel de concentra\u00e7\u00e3o jamais visto no benchmark. E isso pode subestimar a influ\u00eancia da Big Tech. Amazon e as companhias dos setores de Tecnologia da Informa\u00e7\u00e3o e de Comunica\u00e7\u00e3o da S&P, constituem 45% do \u00edndice de refer\u00eancia, de acordo com dados do JP Morgan, em compara\u00e7\u00e3o com 40% durante a bolha das pontocom no come\u00e7o dos anos 2000.<\/p>\n\n\n\n Mesmo com os maiores nomes da tecnologia vendo o valor do mercado aumentar, algumas empresas que antes eram pequenas passaram para as grandes ligas. Zoom, por exemplo, saltou 41% em um \u00fanico dia depois de relatar vendas que mais do que quadruplicaram em rela\u00e7\u00e3o ao ano anterior, uma consequ\u00eancia da ado\u00e7\u00e3o generalizada do servi\u00e7o de v\u00eddeo al\u00e9m do p\u00fablico de neg\u00f3cios. As a\u00e7\u00f5es da Zoom, que aumentaram 465% em 2020, agora valem mais de US $ 100 bilh\u00f5es. A Peloton, companhia que vende bicicletas ergom\u00e9tricas com acesso \u00e0 internet, tem uma capitaliza\u00e7\u00e3o de mercado de US $ 25 bilh\u00f5es, ap\u00f3s ganhar 209% este ano, \u00e0 medida que suas bicicletas substitu\u00edram os planos de academias.<\/p>\n\n\n\n Sobre a Lua<\/strong><\/p>\n\n\n\n O pre\u00e7o das a\u00e7\u00f5es da Zoom est\u00e3o sendo negociados 50 vezes o n\u00edvel de vendas em 2020 e Peloton 9,3 vezes. Ambos s\u00e3o avaliados como se o crescimento futuro fosse ilimitado – uma aposta arriscada, especialmente se o mundo p\u00f3s-v\u00edrus n\u00e3o parecer muito diferente do mundo pr\u00e9-v\u00edrus. \u201cO pensamento da nova era est\u00e1 em toda parte\u201d, diz David Rosenberg da Rosenberg Research. \u201cMas n\u00e3o h\u00e1 novas eras\u201d.<\/p>\n\n\n\n Isso pode ser verdade, mas ainda n\u00e3o significa que a bolha corre o risco de estourar em breve – n\u00e3o enquanto o n\u00famero de pequenos investidores continuar aumentando. O com\u00e9rcio de varejo agora responde por 44% do total, diz o estrategista Steven DeSanctis da Jefferies, acima dos 25% em 2009. Os investidores de varejo t\u00eam se apaixonado particularmente por empresas que n\u00e3o s\u00e3o cobertas por Wall Street e t\u00eam pouco ou nenhum lucro, incluindo a Eastman Kodak (KODK), Workhorse Group (WKHS) e Overstock.com<\/a> (OSTK).<\/p>\n\n\n\n Isso aponta para outro aspecto estranho do mercado atual – a exist\u00eancia de m\u00faltiplas bolhas. O definido pelo Nasdaq 100 \u00e9 o que mais chama a aten\u00e7\u00e3o, mas o aumento do pre\u00e7o de a\u00e7\u00f5es de companhias que entraram em recupera\u00e7\u00e3o judicial, como Hertz Global Holdings (HTZ) e JC Penney (JCPNQ), e a\u00e7\u00f5es de ve\u00edculos el\u00e9tricos como Nikola ( NKLA) e Tesla (TSLA), tamb\u00e9m merecem o r\u00f3tulo de bolha.<\/p>\n\n\n\n Nos bastidores, enquanto isso, o Fed opera a m\u00e1quina de fazer bolhas. Ele injetou trilh\u00f5es de d\u00f3lares na economia, expandindo seu pr\u00f3prio balan\u00e7o para mais de US$ 7 trilh\u00f5es, de US$ 4,1 trilh\u00f5es no in\u00edcio de 2020. Desta vez, suas compras de ativos inclu\u00edram n\u00e3o apenas t\u00edtulos do Tesouro e lastreados em hipotecas, mas tamb\u00e9m investimentos. t\u00edtulos de investimento grade e companhias com alto risco. Toda essa demanda serviu para reduzir as taxas de juros a quase zero.<\/p>\n\n\n\n Ficando rico<\/strong> O Fed normalmente estourou bolhas passadas, incluindo a bolha pontocom do final dos anos 1990 e a bolha imobili\u00e1ria de meados dos anos 2000, aumentando as taxas de juros. N\u00e3o conte com isso agora, ou pelo menos ainda n\u00e3o. O presidente do Fed, Jerome Powell, prometeu efetivamente manter as taxas baixas por anos, o que significa que deve haver muito dinheiro circulando para manter a bolha crescendo.<\/p>\n\n\n\n Como lidar com um mercado tao otimista depende em parte do cronograma de cada um. Um gestor financeiro analisado trimestralmente n\u00e3o tem escolha a n\u00e3o ser esperar e tentar cronometrar o topo. Isso poderia significar a compra da Apple, habitualmente subponderada em fundos de grandes companhias, observa o estrategista Chris Harvey da Wells Fargo.<\/p>\n\n\n\n Encontrar um meio-termo entre crescimento e valor \u00e9 outra op\u00e7\u00e3o, diz o estrategista do Credit Suisse, Jonathan Golub. Ele destaca empresas com taxas de crescimento um pouco mais baixas – e a\u00e7\u00f5es muito mais baratas – do que a Zoom. A Aspen Technology (AZPN) est\u00e1 aumentando as vendas em quase 20% ao ano, mas negocia 24,6 vezes o lucro depois de ganhar apenas 2,2% este ano. A Qualcomm (QCOM) est\u00e1 crescendo quase 30% ao ano, mas negocia a 16,9 vezes os lucros.<\/p>\n\n\n\n A\u00e7\u00f5es sens\u00edveis aos n\u00edveis de econ\u00f4micos podem ser uma boa aposta para investidores com um horizonte de tempo mais longo, diz o estrategista da MKM Partners Michael Darda, que espera que essas tenham um desempenho superior em um a tr\u00eas anos. Ele prev\u00ea que uma forte recupera\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica seguir\u00e1 a crise da Covid-19. \u201cSe voc\u00ea presumir que vencemos esse v\u00edrus e temos um cronograma de espera de v\u00e1rios anos, como voc\u00ea poderia n\u00e3o preferir a\u00e7\u00f5es que se dar\u00e3o melhor em um mundo aberto com rela\u00e7\u00e3o \u00e0s a\u00e7\u00f5es de um mundo restrito que lideraram o mercado at\u00e9 agora neste ano?\u201d ele pergunta.<\/p>\n\n\n\n Mas essa \u00e9 uma hist\u00f3ria totalmente diferente.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/Captura-de-Tela-2020-09-15-as-17.22.05.png\")
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Nenhuma quantia parece muito a pagar por esses queridinhos do mercado de a\u00e7\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n
As baixas taxas de juros encorajaram os investidores a pagar mais por empresas de tecnologia de r\u00e1pido crescimento.<\/p>\n\n\n\n
Pre\u00e7o futuro\/m\u00faltiplos de ganhos<\/strong><\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/bankshop.com.br\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/Captura-de-Tela-2020-09-15-as-17.23.27.png\")
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Talvez o maior motivo para continuar apostando em tecnologia – e no mercado de a\u00e7\u00f5es – \u00e9 que as coisas n\u00e3o est\u00e3o nem de longe t\u00e3o confusas como eram durante, digamos, a bolha das pontocom. Mesmo em agosto, o mercado nunca atingiu o frenesi sustentado que caracterizou o final da d\u00e9cada de 1990, quando os principais \u00edndices se tornaram parab\u00f3licos e permaneceram assim por meses, diz Katie Stockton, s\u00f3cia-gerente da Fairlead Strategies. Stockton acredita que a recente retra\u00e7\u00e3o do mercado criar\u00e1 outra oportunidade de compra, \u201cUma bolha seria caracterizada por um impulso de alta prolongado\u201d, diz ela. \u201cO mercado n\u00e3o tem isso.\u201d<\/p>\n\n\n\n
Existem riscos, entretanto. O estrategista da Wolfe Research, Chris Senyek, cita uma poss\u00edvel deteriora\u00e7\u00e3o na economia, um aumento nos casos Covid-19 e o fracasso do Congresso em aprovar outro pacote de al\u00edvio fiscal. A elei\u00e7\u00e3o americana em novembro tamb\u00e9m pode prejudicar as a\u00e7\u00f5es. Por outro lado, se a economia crescer mais r\u00e1pido do que o esperado, os investidores podem recorrer \u00e0 tecnologia para comprar emiss\u00f5es mais c\u00edclicas.<\/p>\n\n\n\n