Hoje, gostaríamos de compartilhar um artigo do Market Watch que levanta algumas informações acerca da crescente valorização das ações de tecnologia frente ao cenário de juros baixos nos EUA. É esperado que os rendimentos dos títulos sofram um aumento, mas existem algumas possibilidades acerca do caminho que as ações de tecnologia podem seguir. De toda forma, tendo em vista o cenário de aumento de fluxo de caixa somado à diminuição do custo de capital para essas empresas, as expectativas seguem otimistas.
Boa leitura!
Veja até onde o Nasdaq pode cair se os rendimentos dos títulos chegarem a 2%
Na ação do início da sexta-feira, o rendimento do Tesouro de 10 anos estava subindo e os futuros do Nasdaq 100 estavam caindo.
Esse tem sido o padrão no último mês. Depois de uma conexão muito próxima desde o início da pandemia, os rendimentos ajustados pela inflação continuaram subindo, mas o Nasdaq 100 sofreu. Isso faz sentido, dada a rica avaliação que as ações de tecnologia desfrutam – quando os títulos seguros oferecem mais do que migalhas de retorno, eles apresentam uma alternativa de investimento às ações.
Portanto, os analistas agora estão modelando até que ponto as tecnologias podem cair se os rendimentos dos títulos continuarem subindo. Joe Kalish, estrategista-chefe global macro da Ned Davis Research, diz que o Nasdaq 100 pode cair 20% de seu pico se o Tesouro em 10 anos chegar a 2%. (O índice já está 6% abaixo de seu pico.)
O cálculo de Kalish depende de outras relações que se mantêm estáveis. Ele diz que os rendimentos dos lucros e os rendimentos previstos dos títulos corporativos mudaram em conjunto desde 2014. Um Tesouro de 10 anos a 2% provavelmente faria com que os rendimentos dos títulos relacionados ao Baa – a classificação de grau de investimento mais baixa – atinjam 4,5%, exigindo uma queda de 20% no Nasdaq 100 para manter essa relação consistente.
Estrategistas do banco francês Societe Generale tendem a concordar. Eles examinaram o impacto teórico de um aumento nos rendimentos dos títulos, em diferentes razões de preço para capital. Dado que o Nasdaq Composite está sendo negociado a 31,5 vezes os lucros, de acordo com os dados da FactSet, o gráfico mostra que o impacto pode ser acentuado.
Dito isso, o mais notável é que Kalish continua otimista com as ações, mesmo com esses riscos. Ele olhou para outra medida de avaliação, usando os dados do Census Bureau sobre as margens do fluxo de caixa. “Como o fluxo de caixa melhorou desde o início da década de 1990 e o custo do capital caiu com as taxas de juros, a margem econômica aumentou”, escreve ele. No momento, essa margem está acima da média de 5 anos. Nos EUA, a empresa está recomendando small caps em vez de large caps e valor em relação ao crescimento.
Fonte: https://marketwatch.cmail20.com/t/ViewEmail/j/7C9AAF71F4CB74942540EF23F30FEDED/D8E250B0FAB8C2681D419C9787CC9684
